财管复习题一、单项选择题
1、某股份公司最近一年安排的股利为 2 元，以后每年递增 5%，投资者要求的收益率为 12%，则股票价值的价值为〔〕
A、28.57 元B、16.67 元C、30 元D、11.76 元 2、能够在所得税前列支的费用不包括〔〕。
A、长期借款的利息 B、债券筹资费用 C、优先股股利 D、债券利息 3、以下筹资方式中，资本本钱最高的是〔〕。
A、发行优先股B 发行债券C、发行一般股D、长期借款
4、杜邦财务分析体系是以〔〕为中心指标，经层层分解所形成的指标评价体系。A、总资产周转率B、净资产收益率C、权益乘数D、销售净利润率 5、以下财务比率反映短期偿债力量的有。
A、资产负债率B、流淌比率C、应收账款周转率D、资产酬劳率
6、某投资方案,当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元；当贴现率为 18%时，其净现值为-22 元，则该方案的内含酬劳率为〔〕。
A、15.88%B、18.5%C、17.88%D.16.2%
7、依据剩余股利政策，假定公司目标资本构造〔债务：权益〕为 4： 6，明年打算投资 600 万元，今年实现净利 800 万元，年末股利安排时， 可以分给股东的红利是多少〔〕。A、600 万元 B、360 万元 C、440 万元 D、08、现金作为一种资产，它的〔〕。
A、流淌性差、盈利性也差B、流淌性强、盈利性也强C、流淌性强、盈利性差D、流淌性差、盈利性强
9、假设其他因素不变，一旦折现率转变，则以下指标中其数值将会转变的是〔〕。A、投资回收期B、投资利润率C、内部酬劳率D、净现值
10、在适度的财务风险掌握下，企业的最正确资本构造是指，最低， 企业价值最大的资本构造。
A 边际资本本钱B 债务资本本钱C 自有资本本钱D 综合资本本钱
11、无风险证券的收益率为 6%，市场投资组合的收益率为 10%，假设某股票贝塔系数为 0.8，该股票的预期收益率〔〕
A、8%B、9.2%C、14%D、14.8%
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12、以下因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是 〔〕。A、宏观经济状况变化B、被投资企业消灭经营失误C、发生经济危机D、世界能源状况变化
13、假设企业肯定期间内的固定生产经营本钱和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于〔〕。
A、经营杠杆效应B、财务杠杆效应C、复合杠杆效应D、风险杠杆效应 14、原始投资额不同，特别是工程计算期不同的多方案比较决策，最适合承受的评价方法是〔〕。
A、净现值法B、内部收益率法C、等年值法D、差量法 15、以下关于营运资金融资政策的说法不正确的选项是〔〕。
A、激进型融资政策收益高、风险大B、稳健型融资政策风险低、收益低C、协作型融资政策下企业的临时性流淌负债只用来满足临时性流淌资产所需D、稳健型融资政策下企业的临时性流淌资产全部由临时性负债解决二、多项选择题
1、企业的财务关系包括〔〕。A、企业同其全部者之间的财务关系B、企业同其债权人之间的财务关系
C、企业同其被投资单位之间财务关系D、企业同其债务人之间的财务关系 2、关于β 系数的说法中正确的有〔〕。Aβ 系数度量了股票相对于平均股票的波动程度
B 当β=2，则说明股票的风险程度也将为市场波动水平 2 倍C 当β=0.5，则说明股票波动性仅为市场波动水平的一半
D 证券组合β 系数是单个证券β 系数的加权平均，权属为各种股票在证券组合中所占的比重 3、以下财务比率中，主要用于反映企业营运力量的指标有〔〕A、应收账款周转率B、存货周转率
C、流淌比率
D、投资酬劳率
4、权益资金与债权资金的构造不合理睬导致〔〕
A、财务风险增加B、筹资本钱增加C、财务杠杆负作用D、经营效率下降 5、以下状况下，企业会实行偏紧的股利政策的有〔〕。
A、盈利比较稳定B、资产流淌性较强C、投资时机较多D、社会资金本钱较高
三、简答题
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1、简述企业的财务活动及其内容
答：企业财务活动是以现金收支为主的资金活动，包括：
〔1〕筹资活动，确定合理的资金规模和构造、降低筹资本钱和风险； 〔2〕投资活动，确定适宜的投资规模和构造、权衡投资风险和酬劳；
〔3〕经营〔营运〕活动，确定合理的流淌资产和流淌负债的治理政策，提高资金利用效率〔4〕安排活动，确定适宜的利润安排政策〔企业资本收益安排是多层次的〕，兼顾不同利益
2、简述一般股筹资的利弊
答：优点包括增加企业信誉和借贷力量；没有固定的费用负担，财务风险小；因溢价发行而获得超额的筹资额；产权流淌性好。
缺点包括资本本钱较高；不能享受财务杠杆利益；分散企业掌握权、失去隐私权；“进入门槛”较高。 四、计算分析题
1、〔5 分〕某企业发行五年期企业债券，面值 50000 元，票面利率为 8％。每年年末付息一次。假设此时市场利率为 10％，债券价格 47500 元，是 否值得购置？【解答】债券价值=50000 某 8%某(P/A,10%,5)+50000 某(P/F,10%,5)=4000 某 3.791+50000 某 0.621=46214
债券价值低于价格，不值得购置
2、〔5 分〕某企业打算购入 1000000 元的A 材料，销货方供给的信用条件是“1/10，n/30”折扣本钱是多少？企业是否需要以 10%的利率向
银行借入短期资金来尽快支付该笔货款？【解答】折扣本钱=1%/(1-1%)某360/(30-20)=18.18%企业可以向银行借入短期资金以便在第 10 天付款
3、〔10 分〕某企业每年需耗用A 材料 80000 件，单位材料年存储本钱 4 元，平均每次进货费用为 1600 元。〔假定满足经济进货批量根本模型的全部假设前提〕答复以下互不相关的问题： 3/5
①经济进货批量；②年度最正确进货批数；③相关进货费用；④相关存储本钱；
⑤经济进货批量相关总本钱；【解答】
①经济进货批量＝(8000 某 1600 某 2)0.5＝8000〔件〕②年度最正确进货批数＝80000/8000＝10〔次〕③相关进货费用＝10 某 1600＝16000〔元〕 ④相关存储本钱＝8000/2 某 4＝16000〔元〕
⑤经济进货批量相关总本钱＝16000＋16000＝32023〔元〕或＝32023 〔元〕
4、〔15 分〕AS 公司的某项固定资产工程需要在建设起点一次投入资金 210 万元，建设期为 2 年，其次年末完工，并于完工后投入流淌资金30 万元。估量工程投产后各年的经营净利润净增 60 万元。该项固定资产的使用寿命为 5 年，按直线法计提折旧，期满有残值收入 10 万元，流淌资金于工程终结时一次收回。工程的资金本钱为 10%。要求：计算该工程各年的现金净流量、静态投资回收期〔含建设期〕、净现值，并对工程的财务可行性做出评价【解答】
〔1〕工程各年现金净流量
固定资产折旧=〔210-10〕/5=40 建设起点投资的净现金流量NCF0=- 210NCF1=0NCF2=-30
NCF3-6=60+40=100 NCF7=60+40+10+30=140〔2〕投资回收期=4.4 年
〔3〕NPV=-210+0-30 某 0.826+100 某 3.17 某 0.826+140 某 0.513=98.94〔万元〕〔4〕NPV》0 工程可行
5、〔15 分〕某公司 2023 年筹集资金 25000 万元，债务资金与权益资金的比例为 4：6。其中：债务资金的平均利率为 8%；公司发行在外的一般股为 2023 万股，发行价格为 7.5 元/股，筹资费率为 8％，估量第一年支付的股利为 0.5 元，股利固定增长率为 6％。
2023 年公司发生固定本钱总额为 5000 万元，实现净利润为 3000 万元，现假定公司的所得税税率为 25%。分别计算该公司的综合资金本钱、一般股每股收益EPS、息税前利润 4/5
EBIT，以及 2023 年财务杠杆系数DFL、经营杠杆系数DOL 和复合杠杆系数DCL【解答】
〔1〕计算综合资金本钱
债务资金本钱=10000 某 8%某(1-25%)/10000=6%一般股本钱
=0.5/(7.5-0.6)+6%=13.25%综合本钱=6%某 0.4+13.25%某 0.6=10.35%〔2〕 一般股每股收益=3000/2023=1.5 元/股〔3〕EBIT=3000/(1- 25%)+800=4800 万元
〔4〕DFL=4800/(4800-800)=1.2;DOL=〔4800+5000〕/4800=2.04;DCL=1.2 某 2.04=2.45
附：折现率为 10%的复利现值和年金现值系数N120.8261.73630.7512.48740.6833.17050.6213.79160.5644.35570.513 4.86880.4675.335 复利现 0.909 值系数年金现 0.909 值系数 5/5
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