2015中级财务管理模拟试题(四)

模拟试题〔四〕

一、单项选择题

1、财务管理的内容分为投资、筹资、营运资金、本钱、收入与安排管理五个局部，其中根底是〔 〕。 A、投资B、筹资C、本钱D、收入

【正确答案】 B【答案解析】 财务管理的内容分为投资、筹资、营运资金、本钱、收入与安排管理五个局部，其中，筹资是根底，离开企业生产经营所需的资金筹措，企业就不能生存与开展，而且公司筹资数量还制约着公司投资的规模。 2、以下各财务管理环节中，干脆关系到企业的兴衰成败，是财务管理核心的是〔 〕。 A、财务准备B、财务决策C、财务分析D、财务限制

【正确答案】 B【答案解析】 财务决策是指遵照财务战略目标的总体要求，利用特地的方法对各种备选方案进展比拟和分析，从中选出最正确方案的过程。财务决策是财务管理的核心，决策的胜利与否干脆关系到企业的兴衰成败。

3、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1000万元，确定〔P／A，10%，5〕＝3.7908，〔P／F，10%，2〕＝0.8264，〔P／F，10%，3〕＝0.7513，假设年利率为10%，其现值为〔 〕万元。 A、2353.61B、3132.72C、3790.8D、2848.03

【正确答案】 B【答案解析】 前3年没有流入，后5年初是从第4年初起先的，第4年初与第3年末作为同一个价值时点处理，所以，递延期为2年。现值＝1000×〔P／A，10%，5〕×〔P／F，10%，2〕＝3132.72〔万元〕。

4、张先生准备起先储藏养老金，盼望10年后拥有100万元的养老金，银行存款年利率为5%，那么张先生每年末须要存入〔 〕万元。确定：〔F/A，5%，10〕＝12.578，〔P/A，5%，10〕＝7.7217 A、8.35B、13.60C、7.95D、12.95

【正确答案】 C【答案解析】 年存款额＝100/〔F/A，5%，10〕＝100/12.578＝7.95〔万元〕〔参见教材28页〕

5、某股票年初的价格为6元，本年的税后股息为每股0.2元，年末价格为8元。在不考虑交易费用的状况下，该股票的年收益率为〔 〕。A、36.67%B、33.33%C、3.33%D、13.33%

【正确答案】 A【答案解析】 年收益率＝〔0.2＋8－6〕/6＝36.67%〔参见教材37页〕

6、遵照对风险的偏好，可以将投资人分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。当预期收益一样时，选择风险大的资产进展投资的投资人属于〔 〕。A、风险回避者B、风险追求者C、风险中立者D、以上都不是

【正确答案】 B【答案解析】 风险追求者主动追求风险，喜爱收益的波动胜于喜爱收益的稳定，他们选择资产的原那么是：当预期收益一样时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。〔参见教材44页〕 7、以下预算中，不属于总预算内容的是〔 〕。

A、预料资产负债表B、现金预算C、资本支出预算D、预料利润表

【正确答案】 C【答案解析】 财务预算包括现金预算、预料利润表和预料资产负债表，财务预算又称为总预算，所以选项A、B、D都属于总预算。资本支出预算属于特地决策预算。〔参见教材61页〕 8、以下关于预算编制程序的先后排列，正确的选项是〔 〕。

A、下达目标、编制上报、审查平衡、审议批准、下达执行B、编制上报、审查平衡、下达目标、审议批准、下达执行 C、下达目标、审查平衡、审议批准、编制上报、下达执行D、审查平衡、审议批准、下达目标、编制上报、下达执行 【正确答案】 A【答案解析】 企业编制预算的程序是：下达目标、编制上报、审查平衡、审议批准、下达执行。 9、以下各项不属于企业筹资管理内容的是〔 〕。

A、科学预料资金须要量B、合理支配筹资渠道，选择筹资方式

C、进展投资工程的可行性分析，合理支配资金的运用D、降低资本本钱，限制财务风险

【正确答案】 C【答案解析】 筹资管理的内容包括：〔1〕科学预料资金须要量；〔2〕合理支配筹资渠道，选择筹资方式；〔3〕降低资本本钱，限制财务风险。〔参见教材87页〕 10、以下各项中，不属于长期借款的例行性爱护条款的是〔 〕。

A、不准以资产作其他承诺的担保或抵押B、不准贴现应收票据或出售应收账款 C、保持企业的资产流淌性D、到期清偿应缴纳税金和其他到期债务

【正确答案】 C【答案解析】 例行性爱护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。主要包括：〔1〕定期向供应贷款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时驾驭公司的财务状况和经营成果。〔2〕保持存货储藏量，不准在正常状况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营实力。〔3〕刚好清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失。〔4〕不准以资产作其他承诺的担保或抵押。〔5〕不准贴现应收票据或出售应收账款，以幸免或有负债等。选项C属于一般性爱护条款的内容。〔参见教材94页〕 11、遵照是否能够转换成公司股权，可将债券分为〔 〕。 A、记名债券和无记名债券B、信用债券和担保债券

C、不动产抵押债券和证券信托抵押债券D、可转换债券和不行转换债券

【正确答案】 D【答案解析】 遵照是否能够转换成公司股权，可将债券分为可转换债券和不行转换债券。选项A是遵照债券是否记名进展的分类；选项B是遵照有无特定的财产担保进展的分类；选项C是抵押债券的进一步分类。 12、上市公司出现的以下情形中，由交易所终止其股票上市的情形是〔 〕。 A、公司有重大违法行为B、公司最近3年连续亏损

C、在法定期限内披露了复原上市后的第一个年度报告，但公司仍旧出现亏损的D、公司不按规定公开其财务状况

【正确答案】 C【答案解析】 上市公司出现以下情形之一的，由交易所终止其股票上市：〔1〕未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度报告的；〔2〕在法定期限内披露了复原上市后的第一个年度报告，但公司仍旧出现亏损的；〔3〕未能在法定期限内披露复原上市后的第一个年度报告的；〔4〕复原上市申请未被受理的或者申请未被核准的。A、B、D是上市公司被交易所暂停上市的情形。〔参见教材111页〕 13、以下关于可转换债券筹资特点的表述中正确的选项是〔 〕。

A、筹资效率低B、存在必须的财务压力C、资本本钱较高D、筹资敏捷性差

【正确答案】 B【答案解析】 可转换债券的筹资特点：〔1〕筹资敏捷性；〔2〕资本本钱较低；〔3〕筹资效率高；〔4〕存在必须的财务压力。〔参见教材120页〕

14、以下投资工程财务评价指标中，属于静态评价指标的是〔 〕。 A、净现值B、现值指数C、静态回收期D、内含酬报率

【正确答案】 C【答案解析】 考虑货币时间价值因素的称为动态评价指标，没有考虑货币时间价值因素的称为静态评价指标。静态回收期没有考虑货币时间价值，所以属于静态评价指标。〔参见教材164页〕

15、某债券目前市价为1000元，运用10%作为折现率计算出的将来本息流量的现值为950元；运用8%作为折现率计算出的将来本息流量的现值为1080元，那么目前投资该债券的内部收益率为〔 〕。A、8.77%B、9.77%C、9.23%D、10.23% 【正确答案】 C【答案解析】 〔R－8%〕/〔10%－8%〕＝〔1000－1080〕/〔950－1080〕，解得R＝9.23%

16、某企业以长期融资方式满意非流淌资产和局部永久性流淌资产的须要，短期融资满意波动性流淌资产和剩余的永久性流淌资产的须要，该企业所采纳的流淌资产融资策略是〔 〕。

A、激进融资策略B、保守融资策略C、折中融资策略D、期限匹配融资策略

【正确答案】 A【答案解析】 长期融资只满意局部永久性流淌资产的须要，短期融资满意波动性流淌资产和剩余的永久性流淌资产的须要，这是一种激进型的融资策略。〔参见教材193页〕

17、某企业按“2/10，n/60”的条件购进一批商品。假设企业放弃现金折扣，在信用期内付款，那么其放弃现金折扣的信用本钱率为〔 〕。A、14.69%B、14.4%C、12.24%D、12%

【正确答案】 A【答案解析】 放弃现金折扣的信用本钱率＝[2%/〔1－2%〕]×[360/〔60－10〕]×100%＝14.69% 18、以下各项中，不属于本钱管理意义的是〔 〕。

A、通过本钱管理能协助企业取得竞争优势，增加企业的竞争实力和抗压实力

B、通过本钱管理降低本钱，为企业扩大再生产缔造条件C、通过本钱管理增加企业利润，提高企业经济效益 D、通过本钱管理削减环境污染

【正确答案】 D【答案解析】 本钱管理的意义主要体此时此刻以下几个方面：〔1〕通过本钱管理降低本钱，为企业扩大再生产缔造条件；〔2〕通过本钱管理增加企业利润，提高企业经济效益；〔3〕通过本钱管理能协助企业取得竞争优势，增加企业的竞争实力和抗压实力。〔参见教材237-238页〕

19、某公司生产单一产品，实行标准本钱管理。每件产品的标准工时为3小时，变动制造费用的标准本钱为6元，企业生产实力为每月380件。7月份公司实际生产产品350件，发生变动制造费用2250元，实际工时为1100小时。那么该公司7月份的变动制造费用效率差异为〔 〕元。A、－30B、100C、－150D、－300

【正确答案】 B【答案解析】 变动制造费用效率差异＝〔实际工时－实际产量下的标准工时〕×标准安排率＝〔1100－350×3〕×〔6/3〕＝100〔元〕〔参见教材266页〕

20、企业通过经营活动获得收入，既要保证企业简洁再生产的持续进展，又要不断积累企业扩大再生产的财力根底。这表达了收益安排的〔 〕。A、依法安排原那么B、安排与积累并重原那么C、兼顾各方利益原那么D、投资与收入对等原那么

【正确答案】 B【答案解析】 依法安排原那么是指企业的收入安排必需依法进展。安排与积累并重原那么是指企业的收入安排必需坚持积累与安排并重的原那么。企业通过经营活动获得收入，既要保证企业简洁再生产的持续进展，又要不断积累企业扩大再生产的财力根底。兼顾各方利益原那么是指企业的收入安排必需兼顾各方面的利益。投资与收入对

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等原那么是指企业进展收入安排应当表达“谁投资谁受益”、收入大小与投资比例相对等的原那么。〔参见教材284-285页〕

21、认为股利支付率越高，股票价格越高的股利安排理论是〔 〕。 A、代理理论B、“手中鸟”理论C、所得税差异理论D、股利无关论

【正确答案】 B【答案解析】 “手中鸟”理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是亲密相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。〔参见教材301页〕

22、企业在确定利润安排政策时须要考虑股东因素，以下不属于制约利润安排的股东因素的是〔 〕。 A、限制权B、稳定的收入C、避税D、公司的投资时机

【正确答案】 D【答案解析】 股东在限制权、收入和税负方面的考虑会对公司的利润安排政策产生影响，详细的股东因素包括：限制权、稳定的收入和避税。〔参见教材307页〕 23、以下各财务比率中，属于构成比率的是〔 〕。

A、流淌比率B、流淌资产/总资产C、销售净利率D、应收账款周转率

【正确答案】 B【答案解析】 构成比率又称构造比率，是某项财务指标的各组成局部数值占总体数值的百分比，反映局部与总体的关系。选项A、D属于相关比率，选项C属于效率比率。〔参见教材318页〕 24、影响速动比率可信性的重要因素是〔 〕。

A、交易性金融资产的变现实力B、固定资产的变现实力C、应收账款的变现实力D、存货的变现实力

【正确答案】 C【答案解析】 应收账款的变现实力是影响速动比率可信性的重要因素。因为，应收账款的账面金额不必须都能转化为现金，而且对于季节性生产的企业，其应收账款金额存在着季节性波动，依据某一时点计算的速动比率不能客观反映其短期偿债实力。〔参见教材327页〕

25、某公司2014年初全部者权益为5000万元，2014年末全部者权益为7000万元。该公司2014年的资本保值增值率是〔 〕。A、28.57 %B、40%C、140%D、128.57% 【正确答案】 C【答案解析】 资本保值增值率＝期末全部者权益/期初全部者权益×100%＝7000/5000×100%＝140%。〔参见教材339页〕 二、多项选择题

1、在以下各项中，属于企业财务管理经济环境内容的有〔 〕。 A、经济体制B、公司治理构造C、宏观经济政策D、通货膨胀水平

【正确答案】 ACD【答案解析】 经济环境内容非常广泛，包括：经济体制、经济周期、经济开展水平、宏观经济政策和社会通货膨胀水同等。〔参见教材20页〕

2、必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。以下因素中，会影响必要收益率的有〔 〕。 A、无风险收益率B、资产的风险大小C、投资人对风险的偏好D、预期收益率

【正确答案】 ABC【答案解析】 必要收益率由两局部构成：无风险收益率和风险收益率，其中风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。〔参见教材39-40页〕 3、以下关于编制利润表预算的说法中，正确的有〔 〕。

A、“销售收入”工程的数据，来自销售预算B、“销售本钱”工程的数据，来自生产预算

C、“销售及管理费用”工程的数据，来自销售及管理费用预算D、“所得税费用”工程的数据，通常是依据利润表预算中的“利润总额”工程金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

【正确答案】 AC【答案解析】 在编制利润表预算时，“销售本钱”工程的数据，来自产品本钱预算，应选项B的说法不正确；“所得税费用”工程的数据是在利润规划时估计的，并已列入现金预算。它通常不是依据“利润总额”和所得税税率计算出来的。因此选项D的说法不正确。〔参见教材80页〕

4、企业在采纳汲取干脆投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的有〔 〕。 A、商誉B、土地运用权C、工业产权D、特许经营权

【正确答案】 AD【答案解析】 企业在采纳汲取干脆投资方式筹集资金时，投资者可以以货币资产、实物资产、土地运用权、工业产权和特定债权出资。其中，以工业产权出资是指投资者以专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产所进展的投资。《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。〔参见教材106页〕

5、资本本钱是衡量资本构造优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。影响资本本钱的因素有〔 〕。 A、总体经济环境B、投资者对筹资规模和时限的需求C、资本市场条件D、企业经营状况

【正确答案】 ACD【答案解析】 影响资本本钱的因素有：总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。〔参见教材129-130页〕

6、企业为扩大生产规模购置了一批设备，该项投资属于〔 〕。 A、干脆投资B、证券投资C、对内投资D、维持性投资

【正确答案】 AC【答案解析】 干脆投资是指将资金干脆投放于形成生产经营实力的实体性资产。证券投资是指购置具有权益性的证券资产。对内投资是指在本企业范围内部的资金投放，用于购置和配置各种生产经营所需的经营性资产。维持性投资是为了维持企业现有的生产经营正常顺当进展，不会变更企业将来生产经营开展全局的企业投资。 7、以下各项中，属于现金支出管理措施的有〔 〕。

A、推迟支付应付款B、处理好与银行的客情关系C、以支票代替汇票D、争取现金收支同步

【正确答案】 AD【答案解析】 现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，但必需是合理合法的，包括运用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改良员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、运用零余额账户。所以选项B、C不正确。〔参见教材203-204页〕

8、某企业制定的2015年目标利润为1000万元，初步估算的利润为900万元，那么为了实现目标利润，企业可以采纳的措施有〔 〕。A、提高销售量B、提高单价C、提高固定本钱D、提高单位变动本钱

【正确答案】 AB【答案解析】 通常状况下企业要实现目标利润，在其他因素不变时，销售数量或销售价格应当提高，而固定本钱或单位变动本钱那么应下降。〔参见教材254页〕

9、企业自身的实际状况及所面临的外部环境不同，企业的定价目标也多种多样，主要有〔 〕。 A、实现利润最大化B、保持或提高市场占有率C、应付和幸免竞争D、树立企业形象及产品品牌

【正确答案】 ABCD【答案解析】 企业自身的实际状况及所面临的外部环境不同，企业的定价目标也多种多样，主要有以下几种：〔1〕实现利润最大化；〔2〕保持或提高市场占有率；〔3〕稳定价格；〔4〕应付和幸免竞争；〔5〕树立企业形象及产品品牌。〔参见教材294页〕

10、以下各因素中，会影响偿债实力的有〔 〕。

A、可动用的银行贷款指标或授信额度B、很快变现的长期资产C、或有事项和承诺事项D、经营租赁

【正确答案】 ABCD【答案解析】 影响偿债实力的其他因素有：可动用的银行贷款指标或授信额度、资产质量、或有事项和承诺事项、经营租赁。很快变现的长期资产属于资产质量的内容。〔参见教材330-331页〕 三、判定题 1、利润最大化、股东财产最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以利润最大化为根底。〔 〕【正确答案】 错【答案解析】 利润最大化、股东财产最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财产最大化为根底。〔参见教材第7页〕

2、通常状况下，货币时间价值是指没有风险状况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。实务中可以干脆用短期国债利率来表示。〔 〕【正确答案】 错【答案解析】 通常状况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀状况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。只有在通货膨胀率很低的状况下，才可以用短期国债利率来表示货币时间价值。〔参见教材26页〕

3、各种预算是一个有机联系的整体。一般将由业务预算和财务预算组成的预算体系，称为全面预算体系。〔 〕

【正确答案】 错【答案解析】 各种预算是一个有机联系的整体。一般将由业务预算、特地决策预算和财务预算组成的预算体系，称为全面预算体系。〔参见教材62页〕 4、股权资本不用在企业正常营运期内归还，没有还本付息的财务压力。但是相对于债务资金而言，股权资本筹资限制多。〔 〕【正确答案】 错【答案解析】 相对于债务资金而言，股权资本筹资限制少，资本运用上也无特殊限制。

5、平均资本本钱率的计算，存在着权数价值的选择问题。对于公司筹措新资金来说，适合选择目标价值权数。〔 〕 【正确答案】 对【答案解析】 对于公司筹措新资金，须要反映期望的资本构造来说，目标价值是有益的，适用于将来的筹资决策。〔参见教材133页〕

6、证券的变现风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和归还本金的可能性。〔 〕

【正确答案】 错【答案解析】 变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和归还本金的可能性。〔参见教材178-179页〕

7、应收账款保理具有多种方式。在销售合同到期前，保理商将剩余未收款局部先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%～90%，这种保理方式是融资保理。〔 〕

【正确答案】 对【答案解析】 折扣保理又称为融资保理，即在销售合同到期前，保理商将剩余未收款局部先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%～90%。〔参见教材217页〕

8、某企业内部某车间为本钱中心，生产甲产品，预算产量为2000件，预算单位本钱300元，实际产量为2450件，实际

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单位本钱270元，那么该本钱中心的预算本钱节约率为0.25%。〔 〕

【正确答案】 错【答案解析】 预算本钱节约额＝实际产量预算责任本钱－实际责任本钱＝2450×300－2450×270＝73500〔元〕，预算本钱节约率＝预算本钱节约额/实际产量预算责任本钱×100%＝73500/〔2450×300〕＝10%。或者干脆遵照〔300－270〕/300＝10%计算。〔参见教材278页〕

9、股票期权实质上是公司赐予鼓励对象的一种鼓励酬报，但能否取得酬报取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现公司的目标。〔 〕

【正确答案】 对【答案解析】 股票期权实质上是公司赐予鼓励对象的一种鼓励酬报，但能否取得酬报取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现公司的目标。〔参见教材313-314页〕

10、A公司须要对公司的销售收入进展分析，通过分析得知2012、2013、2014年销售收入的环比动态比率分别为110%、115%和95%。假如该公司将2012年作为基期，2014年作为分析期，那么其定基动态比率为109.25%。〔 〕

【正确答案】 对【答案解析】 以2012年作为基期，2014年作为分析期，那么定基动态比率＝2014年销售收入/2012年销售收入＝2014年销售收入/2013年销售收入×2013年销售收入/2012年销售收入＝95%×115%＝109.25%。 四、计算分析题

1、假设A股票收益率的概率分布状况如下： 收益率 30% 15% －5% 概率 0.4 0.2 0.4 B股票的预期收益率为14%，标准差为16%，假设A、B股票投资的价值比例为3∶2。 要求:〔1〕计算A股票的预期收益率和方差；〔2〕计算AB股票组合的预期收益率； 〔3〕假如两种股票的相关系数是0.5，计算该组合预期收益率的标准差； 〔4〕假如两种股票的相关系数是1，计算该组合预期收益率的标准差。 【正确答案】 〔1〕A股票的预期收益率＝0.4×30%＋0.2×15%＋0.4×〔－5%〕＝13% A股票收益率的方差＝〔30%－13%〕2×0.4＋〔15%－13%〕2×0.2＋〔－5%－13%〕2×0.4＝2.46% A股票收益率的标准差＝2.46%1/2＝15.68% 〔2〕组合的预期收益率＝13%×60%＋14%×40%＝13.4% 〔3〕组合的标准差＝〔0.62×2.46%＋0.42×16%2＋2×0.5×0.6×0.4×15.68%×16%〕1/2＝13.77% 〔4〕组合的标准差＝〔0.62×2.46%＋0.42×16%2＋2×1×0.6×0.4×15.68%×16%〕1/2＝60%×15.68%＋40%×16%＝15.81% 2、确定：某公司上年销售收入为20000万元，上年12月31日的资产负债表〔简表〕如下： 资产负债表〔简表〕 单位：万元

资产 期末余额 负债及全部者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 7000 实收资本 4000 无形资产 1000 留存收益 2000 资产总计 18000 负债与全部者权益合计 18000 该公司今年准备销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，须要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流淌资产与流淌负债随销售额同比率增减。假定该公司今年的销售净利率可到达10%，净利润的60%安排给投资者。

要求： 〔1〕计算今年流淌资产增加额； 〔2〕计算今年流淌负债增加额； 〔3〕计算今年公司需增加的营运资金； 〔4〕计算今年留存收益增加额； 〔5〕预料今年须要对外筹集的资金量。 【正确答案】 〔1〕流淌资产增长率为20%

上年末的流淌资产＝1000＋3000＋6000＝10000〔万元〕 今年流淌资产增加额＝10000×20%＝2000〔万元〕 〔2〕流淌负债增长率为20%

上年末的流淌负债＝1000＋2000＝3000〔万元〕 今年流淌负债增加额＝3000×20%＝600〔万元〕 〔3〕今年公司需增加的营运资金 ＝流淌资产增加额－流淌负债增加额 ＝2000－600＝1400〔万元〕 〔4〕今年的销售收入＝20000×〔1＋20%〕＝24000〔万元〕 今年的净利润＝24000×10%＝2400〔万元〕 今年留存收益增加额＝2400×〔1－60%〕＝960〔万元〕

〔5〕今年须要对外筹集的资金量＝〔1400＋320〕－960＝760〔万元〕

3、确定：某公司现金收支平稳，预料全年〔按360天计算〕现金须要量为720000元，现金与有价证券的转换本钱为每次600元，有价证券年均酬报率为6%。

要求：〔1〕运用存货模型计算最正确现金持有量；〔2〕计算最正确现金持有量下的最低现金管理相关总本钱、全年现金交易本钱和全年现金持有时机本钱；〔3〕计算最正确现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 【正确答案】 〔1〕最正确现金持有量＝〔2×720000×600/6%〕1/2＝120000〔元〕〔2〕最低现金管理相关总本钱 ＝〔120000/2〕×6%＋〔720000/120000〕×600＝7200〔元〕 或者：最低现金管理相关总本钱 ＝〔2×720000×600×6%〕1/2＝7200〔元〕 全年现金交易本钱＝〔720000/120000〕×600＝3600〔元〕 全年持有现金时机本钱＝〔120000/2〕×6%＝3600〔元〕

〔3〕有价证券交易次数＝720000/120000＝6〔次〕有价证券交易间隔期＝360/6＝60〔天〕 4、甲公司只生产和销售A产品，确定单位产品的干脆材料、干脆人工、变动制造费用分别为 150、120和100元，固定制造费用为300000元。产品销售费用符合Y＝100000＋50X的函数式，年固定管理费用为100000元。

该公司运用的生产线是5年前取得的，此时此刻已到达报废的程度，因此，公司确定更换新设备。有两个方案可供选择:一是购置和现有生产线一样的设备，运用此设备，预料各项本钱费用保持不变。二是购置一条新型号的生产线，由于其自动化程度较高，可以使单位干脆人工本钱降低20元，同时，每年增加折旧300000元，其余本钱费用保持不变。 公司销售部门经过预料，明年公司的产销量预料在本年14000件的根底上提高20%，以后各年的产销量稳定不变，假定产品的单价为500元。

要求:〔1〕分别计算两个方案的保本点销售量；〔2〕计算两方案利润相等时的产销量； 5、〔3〕决策公司应当选择哪种生产线。

【正确答案】 〔1〕运用与原生产线一样的生产线的保本点销售量

＝〔300000＋100000＋100000〕/〔500－150－120－100－50〕＝6250〔件〕 运用新型号的生产线的保本点销售量

＝〔300000＋300000＋100000＋100000〕/〔500－150－100－100－50〕＝8000〔件〕 〔2〕设产销量为X，那么:

运用与原生产线一样的生产线的利润 ＝〔500－150－120－100－50〕×X－〔300000＋100000＋100000〕＝80X－500000 运用新型号的生产线的利润

＝〔500－150－100－100－50〕×X－〔300000＋300000＋100000＋100000〕＝100X－800000 两方案利润相等，那么

80X－500000＝100X－800000 解得：X＝15000〔件〕

可见，两种生产线在产销量为15000件时利润相等。 〔3〕由于明年及以后各年的产销量将为14000×〔1＋20%〕＝16800〔件〕，高于15000件，因此，应当选择新型号的生产线。 五、综合题

1、某企业生产和销售A种产品，准备期四个季度预料销售量分别为1200件、1500件、1800件和1600件；A种产品预料单位售价为117元。假设每季度销售收入中，本季度收到现金50%，40%要到下季度才能收回，剩下的10%须要在下下季度收回，上年末应收账款余额为62000元〔其中属于上年第三季度的局部为22000元〕，假设不考虑各种税费。 要求：〔1〕编制准备期销售预算表； 销售预算表

季 度 1 2 3 4 全年 预料销售量〔件〕 预料单位售价〔元〕 销售收入〔元〕 〔2〕编制准备期预料现金收入表；预料现金收入表 单位：元 精心整理

季 度 1 2 3 4 全年 上年末应收账款 第一季度销售收入 其次季度销售收入 第三季度销售收入 第四季度销售收入 现金收入合计 〔3〕确定准备期期末应收账款余额。 【正确答案】 〔1〕 销售预算表

季 度 1 2 3 4 全年 预料销售量〔件〕 1200 1500 1800 1600 6100 预料单位售价〔元〕 117 117 117 117 117 销售收入 140400 175500 210600 187200 713700 〔2〕期末应收账款62000元中，有22000元属于上年第三季度销售收入未收回的局部，因此这局部在本年第一季度全部收回；还有62000－22000＝40000〔元〕属于上年第四季度销售收入未收回的局部，因此上年第四季度的销售收入为40000/50%＝80000〔元〕。 预料现金收入表 单位：元 季 度 1 2 3 4 全年 上年末应收账款 22000＋80000×40%80000×10%＝＝54000 8000 62000 第一季度销售收入 140400×50%＝70200 140400×40%＝140400×10%＝56160 14040 140400 其次季度销售收入 175500×50%＝175500×40%＝175500×10%＝87750 70200 17550 175500 第三季度销售收入 210600×50%＝210600×40%＝105300 84240 189540 第四季度销售收入 187200×50%＝93600 93600 现金收入合计 124200 151910 189540 195390 661040 〔3〕准备期期末应收账款 ＝第三季度销售收入×〔1－50%－40%〕＋第四季度销售收入×〔1－50%〕＝210600×10%＋187200×〔1－50%〕 ＝114660〔元〕

2、F公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资准备〔资本本钱为9%〕，拟定了两个方案：

甲方案：须要投资50万元，预料运用寿命为5年，折旧采纳直线法计提，预料净残值为2万元〔与税法残值一样〕。投资当年完工并投入运营。投入运营时须要垫支营运资金20万元，投入运营后预料年销售收入100万元，第1年付现本钱66万元，以后各年在此根底上修理费每年递增1万元。

乙方案：须要投资80万元，在投资期起点一次性投入，工程寿命期为6年，净现值为75万元。

要求：〔1〕计算甲方案每年的营业现金净流量；〔2〕编制甲方案投资工程现金流量表，并计算净现值； 〔3〕假如甲乙方案为互斥方案，请指出应当运用的决策方法并确定哪一个为最优方案。

确定：〔P/F，9%，1〕＝0.9174，〔P/F，9%，2〕＝0.8417，〔P/F，9%，3〕＝0.7722，〔P/F，9%，4〕＝0.7084，〔P/F，9%，5〕＝0.6499，〔P/A，9%，5〕＝3.8897，〔P/A，9%，6〕＝4.4859 【正确答案】 〔1〕年折旧＝〔50－2〕/5＝9.6〔万元〕 营业期现金流量计算表 单位：万元

1 2 3 4 5 销售收入 100 100 100 100 100 付现本钱 66 67 68 69 70 折旧 9.6 9.6 9.6 9.6 9.6 税前利润 24.4 23.4 22.4 21.4 20.4 所得税 4.88 4.68 4.48 4.28 4.08 税后净利 19.52 18.72 17.92 17.12 16.32 营业现金净流量 29.12 28.32 27.52 26.72 25.92

〔2〕 投资工程现金流量计算表 单位：万元 0 1 2 3 4 5 固定资产投资 －50 营运资金垫支 －20 营业现金净流量 29.12 28.32 27.52 26.72 25.92 固定资产残值 2 营运资金回收 20 现金流量合计 －70 29.12 28.32 27.52 26.72 47.92 折现系数〔9%〕 1 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 现值 －70 26.71 23.84 21.25 18.93 31.14 净现值 51.87 〔3〕因为两个方案寿命期不同，因此，须要采纳年金净流量法。

甲方案年金净流量＝51.87/〔P/A，9%，5〕＝51.87/3.8897＝13.34〔万元〕 乙方案年金净流量＝75/〔P/A，9%，6〕＝75/4.4859＝16.72〔万元〕 由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。