资管新规后农商行理财业务发展分析——以黑龙江省某农商行为例

资管新规后农商行B财Ik务发展分析_以黑％江省某农商行为例

■张铭阳/文

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摘要

农商行理财业务的转变

(一）银行表内理财将逐步消失，停止刚性对付

资管新规明确了“代客理财，自担风险”的业务实质，同 时规定开展资产管理业务不得纳入银行自身的资产负债表中， 从而使得银行不可以在实际买卖中向客户承诺保本保收益。但 农商行发售的理财产品中，还存在保本型理财，过渡期之后将 成为历史。从目前来看A农商行表内理财规模逐步压缩（见图 1 )。目前A农商行发行的保本浮动型理财产品，纳入表内资产, 在结构性存款科目核算，但无嵌入衍生品。新规要求结构性存 款必须通过利率、外汇等产品挂钩，如想发行结构性存款，增

近年来，我国资产管理业务飞速发展，银行理财产品成为居民投资理 财的首选，但其爆发式发展过程中，出现了刚性兑付、多层嵌套、资 金通道等问题。为规范业务、防范金融风险，2018年4月，中国人民 银行等多部门联合印发〈关于规范金融机构资产管理业务的指导意见> (以下简称《资管新规〉）。农村商业银行立足地方，为当地客户承 担着重要的理财职能，资管新规对其影响也较为直接，自资管新规实 施一年以来，农商行理财业务不断调整，现以黑龙江省某农商行为例（以 下以A农商行代称），探究资管新规实施后农商行理财业务的转变， 并提出有关意见。》关键词

资管新规；法人金融机构；农商行；银行理财

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加存款规模，只能申请开办外汇业务交易资格。

图1 A农商行表内理财规模情况示意图

(二） 新发理财期限不断调整，防止期限错配

资管新规为了降低期限错配风险，要求金融机构强化资管 产品的久期管理，要求封闭式产品的最短期限不低于90天， 并规定“非标准化债权资产的终止日不得晚于封闭式资管产品 的到期日或者开放式资管产品的最近一次开放日”。目前A农 商行发行的理财产品均属于封闭式，自新规实施以来，逐步调 整新发产品期限，到2019年5月末，90天以下的理财产品已 全部取消发售。

(三） 理财产品收益走低，收益优势将面临考验

银行理财产品收益率从2018年6月份开始逐步走低， A农商行发行的90天-120天预期平均收益率从5.0%下降到

(四）产品运行方式发生改变，全部按照净值化运作资管新规要求金融机构对资产全部实行净值化管理，所有 资产以公允价格定价，净值生成要符合企业会计的相关要求和 规定，能够及时准确的反映出底层资产的收益和风险。A农商 行现有产品全部为封闭式非净值的运行方式，采用摊余成本法 对其进行估值，新规实施后对其影响较大，资产净值的变化对 负债端收益兑付定价产生重大影响，如果净值波动较大必定影 响本金，会对其声誉产生负面影响，以致产品的未来发行带来 不利因素。

(五）销售文本重制，销售门槛降低

目前的产品宣传销售文本中体现了 “预期收益率”字样， 新规要求不得宣传产品预期收益率，且销售文本上必须明确估 值方法。新规落地后修改文本合同的内容，预期收益率的字样 将不再存在，可以使用“过往平均业绩和最好、最差业绩”等 字样，明确公开产品的估值方法，在销售文本的醒目位置明确 提醒投资者。同时新规规定公开募集理财产品起售金额不低于 1万元，目前理财产品的销售起点为5万元，新规实施后扩大

4.3%, 180天-360天预期平均收益率从4.7%下降到4.5% (见 图2)。新规规定所有资管产品只可在投资一层资管产品但公 募证券投资基金除外，同时规定固定收益类产品投资于债券等 债权类资产的比例不低于80%,这就极大限制了银行理财资金 通过转投其他资管计划或者信托计划实现委托投资的范围和种 类，收益率随之走低。

图2 A农商行发行的理财产品收益率收益率变化示意图

了客户范围。

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解理财产品，尤其是关于风险提示与责 任认定方面，从而提升投资者的理财意 识，而不是盲目的从众购买。另一方面， 引导投资者树立正确的风险价值观念， 高风险与高收益并不是一枚硬币的两面， 想要获得较高的收益必应承担相应的风 险，银行理财也不例外。

(二） 产品的发放

随着资管新规的实施，银行理财业 务的发展也进入到一个全新的阶段，在 充分了解市场和投资者需求的基础上， 银行应加大产品设计及投研能力方面的 投入，加强产品期限与投资期限的匹配 程度，推进与证券公司、保险公司等金 融机构的合作，满足市场中各类投资者 的需求。农商行还应充分发挥自身小， 灵活度高的优势，有针对性开发理财产

结构性存款等方式来丰富存款的多样性， 为不同客户提供多样的存款产品。加强 结构化存款的建设，设置基础部分为保 证收益部分，按照相应存款准备金率上 缴准备金；超过一定额度的存款，银行 可以按期限分层提高存款利率，拉长负 债久期。

(四）大力深化内部管理体系农商行现有组织体系是金融市场部 内设理财业务条线负责本行理财业务的 管理和规划、理财产品的研发，进行理 财业务的风险控制，专人专岗开展理财 业务。新规对管理体系、管理制度、公 司治理、风险控制，人员资质、问责机 制进行细化，新规实施后管理架构应把 理财业务升格独立的资产管理部。同时 也应建立相应的内控审批和风险控制程 序，按期进行信息披露，自觉披露底层 资产的真实收益和风险情况，以及资金 运用情况。主动接受客户以及监管部门 的监督。

进一步加大对开放式净值型

农商行发展理财业务相关建议

资管新规的实施，对农商行发行理 财产品的发行和销售产生巨大影响，以 往的刚兑+预期收益模式被打破，银行 理财产品亟需转型，以便在越发激烈的 市场中脱颖而出。

(一）引导投资者转变认知并提高 风险认知能力

农商行在各地区有着庞大的客户群 体，正因如此，各种人际关系掩盖其中， 客户更加希望其购买的理财产品可以保 本保收益甚至高收益，而这恰恰与理财 的实质是相反的。为了保证农商行理财 业务健康发展，应提升投资者的理财知 识与风险意识，让更多合格的投资者进 入理财市场。理财市场发展的基础是投 资者。一方面，可以帮助投资者充分了

品，理财产品净值化已成为定式，应加 大对净值型理财产品的发放，特别是开 放式净值型理财产品。

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方面可以满足

投资者对资金的流动性需要，又能在一 定程度上使得投资者获得相对存款利率 高的收益；另一方面开放式净值产品可 以设置较长的期限，更便于资金的运用， 银行可以当作长期资金来使用，投资于 期限长、收益高的融资项目，有效地避 免期限错配风险。

(三） 丰富业务资质拓宽吸收存款渠道

资管新规要求降低期限错配风险， 银行可以通过适度提高存款利率来吸引 更多的客户，通过存款资金的补充，来 防止理财产品集中到期兑付的风险。此 外，农商行也可以通过开办大额存单、

作者单位：中国人民银行大兴安岭地区中心支行

参考文献

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[3]赵

政.新常态下中小商业

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责任编辑：高原

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