穆迪为什么降低中国信用评级？
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发布时间：2022-04-20 04:21
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时间：2023-09-27 22:03
中国的主权信用评级明显偏低，主要原因是*缺乏和国际评级机构的沟通。作为主权发债主体的财政部在国际债券市场并不活跃，因为外汇储备太多，近年来鲜有在国外发债行为，以致债券投资人不太关心中国债信，评级机构也对中国主权信用研究不够。
另外，我国信用评级业目前存在重大缺陷无法充分及时揭示信用风险。
2017年5月24日，美国信用评级机构穆迪（Moody's）将中国长城资产的信用评级从Aa3降低至A1，并将我国前景展望从“稳定”调为“负”。这是25年以来，三大评级机构（标准普尔、惠誉国际、穆迪）首次降级我国。
Aa3和A1最大的区别就在于风险，Aa3表示信用程度较高，资金实力较强，资产质量较好，各项指标先进，经营管理状况良好，经济效益稳定，有较强的清偿与支付能力；A1则表示资金实力、资产质量一般，各项经济指标处于中上等水平，经济效益不够稳定，清偿与支付能力尚可，受外部经济条件影响，偿债能力产生波动，但无大的风险。
穆迪官方给出的原因是我国首都北京经济疲软，债务上升，金融体系混乱。信用评级下降带来的后果可能会提高国家企业、国家银行等国有机构的借款成本。在调整前，中国工商银行发布的5年期美元债券收益率为3.2%，而同评级的高盛发行的债券，收益率则为2.8%。
2015年，我国的经济增长为6.7%，2016年是6.9%。穆迪认为，这两次增长是自1990年以来最低的，于是就成为了此次 调整的重要原因之一。然而，经济增长放缓不正是发展稳定的象征吗？此外，经济增长放缓，债务水平上升，这就是为了保持经济增长。那么穆迪降级背后的含义，其实就变得非常明显了。
第二点，因为一些你们都懂，但是我就不说的原因，北京经济在2017年年底是绝对不可能出现下滑的。这点我认为穆迪应该再清楚不过了，如果没有任何背后的原因，那么穆迪对北京的看法可能来自于我国平衡北京经济至全国水平时，而导致的大量制造业危机，如裁员、关停业务等。中国的商品进出口也位于世界的先列，同时这些制造业多为国有，或者准国有机构（比如X钢）。因此，才会对北京持负面态度。
说到这里，其实矛盾就很明显了。我国自开始信息产业改革，就已经诞生了大量基于传统商业的数字经济。这其中，也包含了大量国有企业参与的项目。可以说我国的经济正在从制造业、农业、原材料等转变成为信息业。而穆迪似乎没有看到这些，或者说故意不看。
第三，这次降级明显夸大了中国当下的经济困难。2017年，我国深化供应侧改革执行力以及我国扩大总需求能力，都不是穆迪在公开信中提到的。我国财政部门表示，这次降级“不合适”。
